如何評估債券型基金之投資風險

從五月份的收益率來看 操作買賣斷部位基金淨值變動大

五月下旬台幣匯率走勢震盪,殖利率變化加劇,連帶影響債券型基金的收益。部分債券型基金由於操作債券部位較為積極,所以五月份收益率的波動亦較為明顯。由於債券型基金的市場多為保守型投資人或者用為資金調度之工具,積極型或收益型則因個人需求而異,若從五月份績效表現較為突出的十檔債券型基金中分析,隱約可見多檔基金中或有操作買賣斷部位其收益率變化較大。

從五月份國內債券型基金績效排名中,收益率前十檔債券型基金分別為中華成龍基金、富邦千禧龍、德信萬年基金、保德信元富瑞騰基金、復華有利、復華債券、寶來得利、金鼎債券、群益安信、盛華1699等,其中以中華成龍基金收益率變化最為明顯,主要原因為其操作公債買賣斷的緣故;而五月績效在前三名的國內債券型基金中,以德信萬年基金每日收益率表現最為平穩,有別於其他兩檔基金。

由於近期殖利率波動較大,以債券價格和利率走勢反向的原理來看,近期債券型基金中,操作買賣斷部位的基金其收益率波動較大,中華成龍基金即是一例。而一般債券型基金給投資人的印象是不會賠錢的。近期普遍分行的積極型債券型基金則因為操作公債買賣斷交易,所以隨著市場每日利率的波動。有買賣斷部位的債券型基金其淨值收益率有可能偶有虧損。至於公債買賣斷虧損的部位是否會影響基金淨值收益的表現?就要考量其他投資組合與買賣斷部位配置的情形而定。

若以五月份績效表現前十名的國內債券型基金日收益率來看,包括中華成龍、富邦千禧龍、保德信元富瑞騰等基金日收益率變化較大,而德信萬年基金的收益率則呈平穩走勢。德信投信表示,債券型日收益率會有較大幅的變化,主要可能是操作公債買賣斷或有處分公司債的情形。兩者間獲利性與安全性不同,端看投資人需求而定。近期所募集的積極式債券型基金,其操作公債的部位多半較高,所以收益表現的波動可能較大。

五月 國內債券型基金收益率前十名 之收益表現

 

  1 2 3 4 5
  中華成龍 富邦千禧龍 德信萬年 保德信元富瑞騰 復華有利債券
五月報酬率 1.2057% 0.5046% 0.4996% 0.4644% 0.4463
每日變化換算年報酬 年率─日 年率─日 年率─日 年率─日 年率─日
% % % % % %
90/5/31 25.5185 3.8325 5.388 9.162 5.7442
90/5/30 113.7088 4.1814 5.1052 14.4876 5.0691
90/5/29 78.5794 4.1819 5.3896 9.168 5.4079
90/5/28 8.9176 20.246 5.392 4.635 5.072
90/5/25 26.2312 4.5385 5.6766 6.214 5.0727
90/5/24 6.7619 4.1898 5.9615 5.623 5.0734
90/5/23 11.0928 4.5395 5.3945 3.8477 5.4124
90/5/22 21.6574 4.5401 5.9633 5.0324 5.0748
90/5/21 6.32 3.9593 6.061 4.3432 5.4156
90/5/18 7.0437 9.7845 5.9673 4.4424 5.0778
90/5/17 18.16 3.8443 5.9682 5.9242 5.4171
90/5/16 -3.2522 4.1943 5.9692 4.1474 5.4179
90/5/15 -4.6068 3.8452 5.9702 3.259 5.08
90/5/14 3.8854 4.1962 5.9731 3.8527 5.0821
90/5/11 6.5069 4.1966 5.9741 4.7425 5.0829
90/5/10 18.717 4.1971 5.9751 4.7431 5.4225
90/5/9 14.111 4.1976 6.2607 8.0057 5.0843

 

  6 7 8 9 10
  復華債券 寶來得利 金鼎債券 群益安信 盛華1699債券
五月報酬率 0.4257 0.4224 0.4213 0.4192 0.4191
每日變化換算年報酬 年率─日 年率─日 年率─日 年率─日 年率─日
% % % % % %
90/5/31 5.2828 4.8571 5.2208 5.2787 4.9686
90/5/30 4.9727 4.8577 5.2216 4.2235 4.9693
90/5/29 5.2843 4.8584 4.642 5.2801 4.97
90/5/28 4.8718 4.9503 5.2245 5.2824 4.751
90/5/25 4.9761 4.861 4.9349 4.2264 4.9726
90/5/24 4.9768 4.8616 4.6452 4.5792 4.9733
90/5/23 4.9775 4.8623 4.9362 4.2274 4.974
90/5/22 4.9781 4.8629 4.6464 4.2279 4.643
90/5/21 4.7726 4.955 4.9388 5.2872 5.0873
90/5/18 4.9808 4.8655 4.6489 5.288 4.6455
90/5/17 4.9814 4.8662 4.9401 4.2309 4.978
90/5/16 4.9821 4.8668 4.9408 5.2893 4.9787
90/5/15 5.2943 4.8675 4.6508 4.232 4.6474
90/5/14 4.881 4.9597 5.1374 5.2923 4.8706
90/5/11 5.2972 5.1407 4.9442 5.293 4.982
90/5/10 4.9863 5.1415 4.6539 4.2349 5.3149
90/5/9 4.9869 5.1422 4.9455 5.2944 4.9834