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基金觀念解析
基金類別-區分基金的方式有很多,在此僅就市場上常見者加以說明。

依交易方式分為開放式及封閉式-

特色

開放型基金

封閉型基金

發行單位數

隨投資人買賣而增減

固定不變

是否掛牌上市

不上市

上市

審核批准機構

證期會

證期會 ( 負責基金狀況 )
證交所 ( 負責交易情形 )

買賣方式

向基金經理公司或配合買回機構申購、轉換或贖回

透過證券經紀商買賣

買賣價格

依基金淨值計算:
1 、購買時依申購當日淨值計
2 、贖回時依申請次日淨值計

依市價計算基金淨值僅供參考

買賣費用

直接費用 ( 外加 ) :手續費
間接費用 ( 由基金淨值扣 ) :經理費、保管費、受益人大會 ( 有開才有,視議題而定 )

券商手續費及證交稅

流動性

視市場交易狀況而定

稅負

1 、未參與配息:無稅負問題。
2 、參與配息:配息超過 27 萬的部分,納入當年度所得課稅。

1 、賣出時繳證交稅千分之一
2 、配息部分同左

折價問題

市價低於淨值謂之折價: 若連續 20 日折價超過 20% ,即達到召開受益人大會標準,討論改型議題。

依收益分配分為配息基金及不配息基金-

特色

配息基金

不配息基金

獲利來源

淨值增長的資本利得股利收入利息收入

基金淨值增長,屬資本利得

稅負

我國稅法規定資本利得免稅

現行狀況:目前除了封閉型基金及少部分開放型基金有配息外,多數基金皆為不配息基金,即「再轉入投資」

依投資標的分為各類型基金-
一般而言,類型基金的投資限制多為 60% ,即最少 60% 的資金投資於所限定的投資範圍;以德信旗下基金為例,大富基金為一般開放型基金,不論上市上櫃股票,皆不受投資比率的限制。跨世紀基金為店頭基金, 60% 以上的資產須投資於 OTC 股票。而全方位基金為中小型基金,故 60% 以上的資產投資於資本額小於 50 億的中小型股。

基金運作架構說明-
衡量指標說明

衡量指標

種  類

說  明

純報酬率

為市場上常見之衡量指標

單位風險報酬率

顧名思義,為一單位的標準差下所獲得的報酬。與夏普指標同為標準化的衡量指標。

報酬衡量指標

夏普指標

此數值表示基金單位風險的超額報酬率:由基金報酬率扣減銀行定存利率再除以標準差,夏普指數越高表示此基金在相同風險下,能創造的額外利潤越高,即承擔風險能力較強。

標準差

用以衡量基金淨值波動的幅度。數值越大,表示波動幅度越大。

風險衡量指標

貝他係數

用以表示該基金報酬率與大盤指數的連動性。貝他係數大於 1 者,表示大盤漲 ( 跌 )1% ,基金漲 ( 跌 ) 大於 1% ,顯示此基金屬於積極型基金。反之,貝他係數小於 1 則偏向防禦性,波動性較小。

各類評比介紹

(1) 投信公會委託台大邱顯比、李存修教授製作國內基金績效評比
◎特色: 以每月績效為基準,並分門別類。不會因各投信評估期間不同而眼花撩亂,目前已建立相當專業的知名度;除了提供簡單易懂的報酬率外,尚可查詢基金波動程度等相關資訊,以了解基金漲跌特性。
◎主要評比項目:有一個月、三個月、六個月、一年、二年、三年、五年、十年、今年以來及成立日以來,共 10 個期間的報酬率、標準差、夏普指數及貝他係數。

(2) Micropal 星號評 級
◎特色: 同類型基金至少 5 支成立滿 3 年才予以評級,優點是投資人可對此基金過去的表現在心裡有個底數,但只能篩選出績效股,易忽略成立未滿 3 年,而績效開始提升的黑馬基金。
◎評估方式:
a. 算出基金的平均相對績效 -比較 A 基金在過去 36 個月相對於同類型基金的表現。
平均相對績效 =( 過去 36 個月中每個月 A 基金報酬率-同類組別平均報酬率 ) 之和÷ 36
b. 計算 36 個月標準差 -顯示 A 基金穩定性;數值愈大,表示基金有大起大落的性質;數 值愈小,表示基金表現相當穩定。
c. 對 績效÷標準差 ( 即 (1)÷(2)) -將各基金比較基礎一致化,避免投資人在未考量風險 下,產生獲利幻覺。相對績效相當的基金中,波動性小者,評級較高;波動性大者,評 級較低。
d. 星號評級 -依 A 基金在同類型基金中的相對位置給予評級。

注意:本基金經金管會核准,惟不表示本基金絕無風險,經理公司以往之績效,亦不保證本基金之最低投資效益,本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前,請詳閱基金公開說明書。

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